长宏策略APP下载 “玉”见未来：5-6月东北深加工业、港口需求减弱，价格或下跌

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　　卓创资讯玉米市场分析师李霞

　　【导语】近年来，锦州港与东北深加工企业的玉米收购价格、收购量走势较为一致，显示出两者间的紧密联系。2026年初至今，锦鲅两港和东北深加工企业收购量总体呈增长趋势，但5-6月份受终端需求疲软及进口替代品、新季小麦陆续上市等因素影响，预计东北玉米需求将有所下降，市场价格存下跌空间。

　　近年锦州港与东北深加工企业玉米收购价格走势趋同

　　锦州港和深加工企业作为东北玉米的两大消费渠道，两者之间的价格变化趋势有较强一致性。从图中可看出，锦州港由于距离主产区较远，其玉米收购价格长期高于市场均价，而深加工企业多临近产区布局，收购价则长期低于市场均价。数据分析结果显示，近年锦州港价格与深加工企业平均收购价的相关性系数为0.97，达到高度正相关，即两者变化趋势高度一致。两者价差也能进一步说明港口和深加工企业对东北玉米的竞争关系。数据统计结果显示，近年锦州港与东北深加工企业收购价差的平均值为113元/吨，与东三省到锦州港的平均运费基本持平。与此同时，港口与深加工企业收购价差有一定季节性特点，从图中也可看出，年内价差低点多出现在7-8月份。主要因深加工企业进入季节性检修阶段，需求量减少，且以消耗库存和合同粮为主，而港口亦是处于去库存阶段，对产区玉米的需求降至相对低位，竞争关系比较缓和。价差高点多在一季度和四季度，此时正值产区玉米集中上量，为降低采购成本，港口与深加工企业竞争关系激烈。

　　近年港口和东北深加工企业玉米收购量提升

　　随着产区玉米产量增加及深加工企业产能、畜禽产能提升，近年锦鲅两港和东北深加工企业收购量整体是增长趋势。卓创资讯监测数据显示，2026年1-4月，锦鲅两港、东北样本深加工企业玉米收购总量分别为756万吨、779万吨，同比分别减少12%、增加14%。深加工企业收购量同比增加的主要原因是产区基层农户及贸易商挺价惜售情绪浓厚，以及加工利润改善，深加工企业积极采购并建库。港口收购量同比减少主要是港口贸易企业发运利润不佳，且南方以刚需为主。从图中可看出，10月至次年3月港口和深加工企业玉米收购量达到年内峰值，其他时间则是持续消耗库存阶段。

　　5-6月份深加工企业、港口需求偏弱，玉米价格缺乏利好支撑

　　由于终端养殖盈利不佳，以及进口替代品、新季小麦陆续上市，南方饲用玉米需求或受限，预计5月下半月至6月末南港需求存减量预期，饲料企业仅以刚需采购为主。东北产区基层粮源已近尾声，深加工企业将陆续消耗库存和合同粮，新增需求较为有限，多维持滚动补库节奏。卓创资讯监测数据显示，截至4月末，锦鲅两港玉米库存缓慢累积，而东北深加工企业平均玉米库存天数同比基本持平。综合来看，5-6月份东北玉米需求有偏弱趋势。

　　除此之外，市场关注度较高的定向饲用稻谷投放消息，以及美国总统特朗普访华，均对未来玉米需求产生一定利空影响，预计定向稻谷或将直接影响6月份饲用玉米需求。而美国玉米进口量是否增加，主要取决于国家进口政策的调整。若进口量存在增加预期，短期主要影响东北产区贸易企业出库意愿，长期则会影响下一产季玉米的实质性消费。

　　综上所述，近年东北产区港口和深加工企业玉米收购价格、收购量均存在较强联系。由于终端需求偏弱，以及进口替代品、新季小麦对饲用玉米的替代存增量预期，预计5月下半月至6月末，港口、深加工企业对东北玉米的需求量或下降，玉米价格或偏弱运行，港口、深加工企业玉米收购价或累计下跌20元/吨左右。

　　风险因素：定向饲用稻谷投放、新季小麦替代、玉米进口政策调整。

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